Monedas y poder financiero
Europa teme quedar atrapada en el dominio del dólar digital mientras crecen las stablecoins
Las stablecoins ya superan los 323.000 millones de dólares en capitalización global y cerca del 99% del mercado está vinculado al dólar estadounidense, mientras el euro apenas representa una fracción mínima.
25 de Mayo de 2026
Europa atraviesa una nueva etapa en el debate sobre las stablecoins y ya no discute solamente los riesgos regulatorios o financieros. Ahora, la preocupación central pasa por el crecimiento del dólar digital y el temor a que el euro quede relegado dentro de la nueva infraestructura financiera global.
El centro de estudios Bruegel publicó un informe donde advirtió que frenar el desarrollo de stablecoins en euros podría terminar fortaleciendo todavía más el dominio estadounidense en la economía digital. Actualmente, cerca del 99 por ciento de las stablecoins del mercado están respaldadas por dólares, mientras el euro representa apenas entre 0,2 por ciento y 0,3 por ciento del suministro global.
El crecimiento del sector ya alcanzó dimensiones difíciles de ignorar. Solo durante 2025, las transacciones ajustadas con stablecoins superaron los 28 billones de dólares, mientras la capitalización total del mercado ya rebasa los 323.000 millones. En ese escenario, Bruegel alertó sobre una posible “dolarización de infraestructura”, donde pagos, liquidaciones y activos digitales europeos terminen funcionando principalmente sobre instrumentos ligados al dólar.
Mientras tanto, Europa intenta construir alternativas propias. El consorcio bancario Qivalis amplió recientemente su red a 37 entidades financieras de 15 países con el objetivo de impulsar una stablecoin respaldada en euros bajo el marco regulatorio MiCA. Sin embargo, el mercado europeo sigue siendo pequeño frente al tamaño alcanzado por las stablecoins estadounidenses.
El informe también expuso las tensiones regulatorias dentro de la Unión Europea. La Comisión Europea suspendió una guía técnica sobre stablecoins de “multiemisión” y el debate quedó postergado hasta 2027, luego de cuestionamientos impulsados por el Banco Central Europeo y sectores de la Eurocámara.
En paralelo, Estados Unidos avanza en sentido opuesto. La denominada ley Genius busca fortalecer las stablecoins vinculadas al dólar y consolidar su presencia dentro de la infraestructura financiera digital global. Para Bruegel, esa diferencia de velocidad y enfoque podría terminar profundizando todavía más la ventaja estadounidense.
El nuevo debate ya no gira únicamente alrededor de los riesgos financieros o monetarios. La discusión de fondo es si Europa todavía está a tiempo de construir una alternativa propia o si el futuro de las finanzas digitales terminará funcionando casi exclusivamente bajo el dominio del dólar tokenizado.
