Fundación Capital advirtió que la inflación de Milei arranca 2026 con fuerte inercia y un piso difícil de quebrar

La administración de Javier Milei inició 2026 con una inercia inflacionaria elevada, según un informe de Fundación Capital, la consultora vinculada a Martín Redrado. “La aceleración del ritmo de los precios durante el segundo semestre de 2025 plantea una inercia elevada para el arranque del 2026”, señaló el documento, que además estimó que el IPC podría promediar 2,3 por ciento mensual en el primer trimestre.

El reporte advirtió que, incluso bajo un escenario favorable, quebrar el piso del 2 por ciento mensual sería una meta lejana y recién podría lograrse “hacia la segunda mitad del año”. En ese análisis, Fundación Capital remarcó que la dinámica de precios podría mantenerse presionada no solo por el arrastre previo, sino también por ajustes tarifarios pendientes, un factor que tomaría mayor relevancia por un cambio clave: la nueva ponderación del IPC del Indec, que otorgará más peso a los servicios.

Según el informe, durante 2025 los bienes aumentaron por debajo de los servicios y, a partir de enero, el Indec aplicará una nueva estructura basada en la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares 2017-2018, reemplazando la medición anterior. Esto implica un mayor peso relativo de rubros como vivienda y servicios, transporte y comunicaciones, y una reducción en la participación de alimentos y bebidas dentro del índice.

En ese marco, la consultora planteó que el Gobierno deberá sostener un delicado equilibrio entre el ancla monetaria, un escenario de ingresos todavía atrasados y paritarias que empiezan a mostrar acuerdos por encima del 2 por ciento mensual. El documento destacó que hacia el cierre de 2025 aumentó la cantidad de convenios que superaron ese umbral y que en enero el promedio de los acuerdos cerrados hasta el momento rondaría el 2,9 por ciento mensual.

Fundación Capital también analizó el uso de anclas y señaló que el frente cambiario y la acumulación de reservas serán un punto sensible. A esto se suman los aumentos de servicios públicos, donde distintos análisis marcaron subas muy superiores a la inflación acumulada, con impacto directo en el bolsillo y en la tensión futura sobre los precios.

La advertencia de fondo es clara: la inflación no arranca en cero, arranca con arrastre, con tarifas todavía por actualizar y con un índice que ahora refleja más fuerte el golpe de los servicios.