Señales de enfriamiento
La recaudación cayó por octavo mes consecutivo y complica el objetivo de superávit del Gobierno
Los ingresos tributarios retrocedieron frente a la inflación y reflejan una economía sin reactivación, mientras el gasto sigue indexado y agranda la brecha fiscal.
2 de Abril de 2026
La recaudación impositiva volvió a mostrar signos de debilidad en marzo y acumuló su octavo mes consecutivo de caída real, lo que pone en duda la sostenibilidad del superávit fiscal primario. Según los datos oficiales, los ingresos tributarios crecieron 26,2 por ciento interanual, pero quedaron por debajo de una inflación estimada del 32,2 por ciento, lo que implica una caída real cercana al 4,7 por ciento.
El deterioro no es aislado. En el primer trimestre, la recaudación acumuló unos 50 billones de pesos, con una suba nominal del 22,7 por ciento, lo que representa una pérdida cercana al 18 por ciento en términos reales. La tendencia confirma un escenario donde los ingresos vinculados al consumo, la actividad económica y el empleo formal siguen sin mostrar recuperación.
El impacto se traslada también a las provincias, que registran una caída en la coparticipación cercana al 4,5 por ciento, en un contexto donde el ajuste se profundiza. En paralelo, el gasto público continúa atado a la indexación por inflación pasada, especialmente en partidas como jubilaciones, pensiones y programas sociales, que representan cerca del 45 por ciento del gasto total.
Este desfasaje entre ingresos y gastos genera presión sobre el equilibrio fiscal. En los últimos meses, el Gobierno logró sostener el resultado a partir de ingresos extraordinarios y postergación de pagos, lo que incrementa la deuda flotante. Sin embargo, marzo aparece como un punto clave para determinar si se mantiene el superávit o se consolida la pérdida.
Entre los factores que explican la caída se destacan la menor actividad económica, la desaceleración del comercio exterior y cambios en el esquema de anticipos del Impuesto a las Ganancias. También influyeron las menores retenciones al agro por la reducción de alícuotas.
En este escenario, los analistas advierten que la dinámica ya no responde a un fenómeno puntual. “Empieza a marcar una tendencia”, señaló el especialista Christian Buteler, al describir un proceso donde la caída de ingresos obliga a nuevos ajustes que, a su vez, impactan en la actividad y retroalimentan el problema.
