Bitcoin en Wall Street
MSCI confirmó la exclusión de Strategy: los fondos pasivos deberán vender unos 13 millones de acciones
La salida se hace efectiva tras el cierre del 30 de noviembre y se explica porque el bitcoin representa casi el 95 por ciento de los activos de la compañía. La misma regla dejó afuera a Metaplanet y Yellow Cake.
12 de Noviembre de 2026
MSCI confirmó el 11 de noviembre la exclusión de Strategy, la empresa de Michael Saylor, de su índice MSCI USA y, por lo tanto, de sus indicadores globales. La medida rige tras el cierre del mercado del 30 de noviembre y obliga a los fondos que replican el índice a desarmar sus posiciones en la compañía.
La decisión llega por la nueva metodología que MSCI adoptó el 15 de octubre para dejar afuera a las empresas “no operativas”. El primer filtro exige que los activos digitales representen menos del 50 por ciento del total, y en Strategy el bitcoin explica entre el 94 por ciento y el 95 por ciento de sus activos.
La compañía también falló en los ratios financieros adicionales durante dos períodos anuales consecutivos. Saylor y el CEO Phong Le argumentaron que administrar su tesorería de bitcoin es un negocio operativo junto al software, pero MSCI rechazó la apelación. La misma regla dejó afuera a la japonesa Metaplanet y a la británica Yellow Cake.
Según la firma BloFin, los fondos pasivos tendrán que vender cerca de 13 millones de acciones, el 3,1 por ciento del capital en circulación, por entre 1.600 y 1.800 millones de dólares. JPMorgan había calculado una presión de venta de unos 2.800 millones, aunque varios analistas remarcan que ese volumen equivale a menos de un día normal de operaciones.
La preocupación de fondo pasa por el modelo de Strategy, que emite acciones y deuda para comprar bitcoin. Sin la demanda de los fondos indexados, su prima sobre el valor de activos netos (mNAV), hoy entre 1,0 y 1,08 veces, podría caer por debajo de 1 y volver dilutivas las nuevas emisiones.
Las lecturas están divididas. El analista Derin Olenik advirtió que si el Nasdaq-100 o el S&P aplican criterios similares, la salida de capital superaría los 11.000 millones de dólares. En cambio, Markus Thielen, de 10x Research, sostuvo que el impacto ya estaba descontado, y otros analistas recordaron que los fondos venden acciones de la empresa, no bitcoin.
