Señal al mercado financiero
El Gobierno no renovó toda la deuda en pesos, liberó 0,5 billones y buscó bajar tasas
Economía adjudicó 6,74 billones de pesos frente a vencimientos por 7,23 billones de pesos, con una refinanciación del 93,32 por ciento y una inyección neta de liquidez por primera vez en el año.
25 de Febrero de 2026
El Ministerio de Economía decidió no renovar el 100 por ciento de los vencimientos en la última licitación de deuda en pesos y dejó en circulación cerca de 0,5 billones de pesos en el mercado, en una jugada orientada a reducir las tasas de interés y moderar las expectativas de inflación.
La Secretaría de Finanzas adjudicó 6,74 billones de pesos tras recibir ofertas por unos 8 billones de pesos, lo que implicó una tasa de refinanciamiento del 93,32 por ciento frente a vencimientos que alcanzaban los 7,23 billones de pesos. A diferencia de subastas anteriores, donde el rollover superaba el 100 por ciento, el equipo económico optó por inyectar liquidez en la plaza.
En la colocación predominó la demanda por instrumentos ajustados por CER, que concentraron la mayor parte del financiamiento. Se adjudicaron 3,82 billones de pesos en el bono con vencimiento en mayo de 2026, junto con montos relevantes en títulos que vencen entre julio de 2026 y junio de 2028, con tasas reales que fueron desde el 1,91 por ciento hasta el 8,78 por ciento según plazo.
En el segmento dollar linked, el Tesoro colocó 150.000 millones de pesos en un bono con vencimiento en 2027, mientras que el instrumento atado al tipo de cambio con vencimiento en 2028 quedó sin adjudicación, reflejando una demanda más acotada en ese tramo.
Analistas del mercado interpretaron que la decisión oficial de no ofrecer instrumentos de tasa fija de corto plazo funcionó como una señal para comprimir las tasas en el tramo corto de la curva. Al retirar ese tipo de títulos del menú, el Tesoro empujó parte de la demanda hacia el mercado secundario y facilitó una baja en el costo de financiamiento.
El plazo promedio de los instrumentos adjudicados se ubicó en 192 días, uno de los niveles más altos desde fines de 2025, lo que indica que los inversores aceptaron extender vencimientos en un contexto de mejora en las variables cambiarias y expectativas inflacionarias más moderadas.
En paralelo, el Gobierno avanzó con la primera colocación de un nuevo bono en dólares, captando USD 150 millones a una tasa del 5,89 por ciento anual, por debajo de lo previsto inicialmente. Los fondos estarán destinados a afrontar pagos externos previstos para julio.
La estrategia oficial apunta a combinar liquidez moderada, reducción del costo financiero y extensión de plazos, en un esquema que busca consolidar la baja de tasas y enviar una señal de confianza sobre la trayectoria de la inflación en los próximos meses.
